A várakozásoknál lényegesen alacsonyabb szintre, 3,9%-ra esett az infláció az előző havi 4,7%-ról, havi szinten a fogyasztói árak 0,2%-kal nőttek. Az infláció jelentős mértékű visszaesésében elsősorban bázishatások játszottak szerepet, így kiesett a tavaly májusi gázáremelés és jelentős üzemanyagár emelkedés hatása, idén májusban már csökkentek az üzemanyagárak.

A meglepetést az élelmiszerárak okozták, amelyek éves alapú árnövekedése 8,6%-ra mérséklődött az előző havi 9,4%-ról, miközben a havi drágulás mérték elmaradt a szezonalitástól. A következő hónapokban 3,9% közelében maradhat az infláció, azonban az őszi hónapoktól az élelmiszerárak tavalyi felfutása miatti magas bázis hatására folytatódhat a dezinfláció, így az év végére 3,4%-ig mérséklődhet az infláció, az éves átlagos infláció pedig 4% lehet. Az infláció csökkenésében a továbbra is gyenge belső kereslet, ill. az erősebb forint is segíthet. A 3%-os jegybanki inflációs célkitűzést jövő év közepére elérhetőnek tartjuk.

A várakozások alatti infláció feltehetően egyelőre nem ad okot az MNB-nek arra, hogy kamatot csökkentsen, a kamatok mérséklése csak abban az esetben lehetséges, amennyiben a Monetáris Tanács úgy ítéli meg, hogy a 3%-os inflációs célkitűzés minden kétséget és kockázatot kizáróan teljesülhet.

Suppan Gergely

Senior Elemző

Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt.