Az MNB előrejelzése szerint a 3%-os inflációs célkitűzés jövő év végi eléréséhez huzamosabb ideig az alapkamat 6%-on való tartása szükséges.
Az infláció a legutóbbi hónapokban a várakozásoknál nagyobb mértékben mérséklődött, ill. egyes nyersanyag-, különösen az élelmiszerárak alakulása arra utal, hogy a külső eredetű inflációs sokk ill. az abból eredő inflációs nyomás a várakozásoknál gyorsabban enyhülhet, mindemellett se bér-, se kereslet oldali nyomás nem tapasztalható a gazdaságban. Így az inflációs célkitűzés akár korábban is teljesülhet. Ezen folyamatok elvben felvethetik a kamatok csökkentésének kérdését. Ugyanakkor a periférikus országok felől származó államadóssággal kapcsolatos aggodalmak bizonyos feszültségeket, stabilitási kockázatokat okozhatnak a pénzügyi rendszerben, amit különösen felerősít a svájci frank erősödése. A pénzügyi stabilitási kockázatok ezért akadályozzák a monetáris politika enyhülését. Ezért arra lehet számítani, hogy ugyan a jegybank kommunikációja enyhülhet, és az egyes üléseken egyes tagok felől felvetődhet a kamatcsökkentés kérdése, az MNB továbbra is tartani fogja a 6%-os jegybanki alapkamatot, kamatcsökkentés esetleg a jövő év végén várható.
Suppan Gergely
Senior Elemző
Magyar Takarékszövetkezeti Bank Zrt.